格上理财导读：先有格力电器[-1.39% 资金 研报]反告母团体品牌授权不妥，后有安然信任入主上海家化[0.14% 资金 研报]后葛文耀黯然去职。并购文化难以融会、子品牌的运营能力强过团体，是两场母子公司矛盾的概况启事，归根结柢仍是团体企业在集权与放权两者间的衡量问题。这也将成为中国国企鼎新中需要重点霸占的难关。

先有格力电器反告母团体品牌授权不妥，后有安然信任入主上海家化后葛文耀黯然去职。并购文化难以融会、子品牌的运营能力强过团体，是两场母子公司矛盾的概况启事，归根结柢仍是团体企业在集权与放权两者间的衡量问题。这也将成为中国国企鼎新中需要重点霸占的难关。

安然入主上海家化后的节制权年夜战，以葛文耀的周全退出了结

2011年安然信任入主上海家化团体。两年后，子公司上海家化（600315）元老、董事长葛文耀在一场口诛笔伐的斗争中，黯然去职。无独有偶，10年前，珠海格力电器（000651）与母公司格力团体产生了品牌之争，最初终局倒是母公司董事长下台，子公司在珠海国资委协助下取得了强势成功。同是团体企业母子公司权利斗争，为什么成果悬殊？

企业团体是以一个或多个实力壮大、具有投资中间功能的年夜型企业为焦点，以若干个在资产、手艺上有紧密亲密联系的企业、单元为外围层，经由过程产权放置、人事节制、商务协作等纽带所构成的不变的多条理经济组织。团体是亚洲公司组织的主导情势，据笔者统计，亚洲约70%的上市公司与团体相联系。

企业团体的成因在学术界还未有定论，笔者认为，操纵内部构成的资金、原料、中心产物市场互通有没有，以组织层级隔离受当局干涉干与的事业（见2012年2月本专栏《电讯盈科：包揽婚姻式平易近营化的悲剧》），以组织布局设想朋分下放部门决议计划权等都堪任注释。上海家化与格力电器的母子公司冲突，恰是事业权利经团体下放后发生的好处冲突问题。处理之道本应以股权为依归，由团体终究所有者作出集权或分权决议计划，并承当其本钱与收益，正当公道。但在团体属在国有的情境下，因为所有者缺位，致使决议计划常常背离股权和其所依托的法令政策，正当与公道之间是以划下了鸿沟。

上海家化的节制权年夜战

上海家化是一家具有悠长汗青的百大哥店。1898年，以“财产兴国”为抱负的平易近族企业喷鼻港广生行无限公司（上海家化前身）降生。借助曾获巴拿马奖的驰名花露珠品牌“双妹”，广生行敏捷成为业内领头羊。解放后，在新中国公私合营鼎新的海潮中，由喷鼻港广生行上海分公司、中华协记化装品厂、上海明星喷鼻水厂和东方化学工业社强强归并为上海明星家用化学品制造厂，这也是“家化”最早的由来。其间推出的“友情”、“雅霜”两年夜品牌，成为新中国人最早的护肤品。

鼎新开放后，家化踏入了成长的快车道，旗下的美加净系列产物成为发卖量最年夜、获奖次数最多、出名度最高的中国平易近族化装品第一品牌。登上行业巅峰的上海家化并未停下摸索之路。1991年，家化拿出“露美”、“美加净”两个品牌与美国庄臣公司合伙，成立上海庄臣公司，不外未能成功。为制造平易近族品牌，上海家化向庄臣公司回购了“美加净”和“露美”，并改制为上海家化结合公司。此次转型按那时全球领先的市场治理模式奉行品牌司理轨制，为家化从一个打算经济下的工场改变为具有市场合作力的现代化企业奠基了主要根本。1999年1月，作为上海工业实行年夜团体计谋的严重行动，上海家化结合公司接收吞并上海日用化学（团体）公司，上海家化（团体）无限公司正式成立。2001年，上海家化在上交所成功上市。作为国内日化用操行业首家上市企业，上海家化是少有的能与跨国公司展开研发和品牌治理等全方位合作的本土企业。

上海家化的飞速成长，作为梢公的葛文耀居功至伟。早在1985年，他刚接任厂长时，就极具前瞻性地意想到，国度不成能对所有的企业一向年夜包年夜揽下去，企业这条船迟早城市驶出打算经济的“避风港”。是以，在他带领下，上海家化从上世纪80年月中期就最先以市场为导向睁开运营勾当。他率领上海家化采纳差别化的品牌运营计谋，成绩了“佰草集”、“六神”、“美加净”、“高夫”、“清妃”等细分范畴的出名品牌。绝不夸大地说，是葛文耀带领上海家化成长为巨无霸。

2011年11月，安然信任以51亿元从上海国资委手中受让上海家化团体100%股权，后者从此由一家处所国企改变为了私营企业（图1），完成了“国退平易近进”的股权改制，这不但在那时被当作是上海国有经济转型的一个代表性事务，安然团体入主上海家化团体也被认为是产融连系的典型之作，前景被本钱市场看好。一切都仿佛预示着上海家化迎来了伟年夜的新时期。

但是适得其反，在履历了短暂的“蜜月期”以后，上海家化的治理层和股东方矛盾频出，且不竭进级。事务导火索始在安然对上海家化收购海鸥表项目标否决。安然信任的文化是“平安第一”，感觉偏离主业进行收购有掉稳妥；而依照上海家化本来的假想，团体与上市公司的成长标的目的应有所分工，前者将首要成长时髦财产，后者首要成长化装品业。随后，在入主上海家化时曾宣称“暂无改变上海家化现任董事会成员或高级治理人员的打算”的安然信任一改初志，显现出强势风格，不单要别的派一位董事，还要指定一位自力董事，间接干涉干与家化的平常运营，这令葛文耀年夜动怒火，二者矛盾也进入白热化阶段。另外，安然许诺为上海家化供给360度安全撑持、银行信贷、债券融资等全方位金融撑持，许诺追加的70亿元投资，同样成为一纸空文，令两边矛盾不竭进级。

尔后的“小金库”事务则完全激化了两边的矛盾，两边的口水战公然迸发，已经是冰炭不洽。安然信任称收到举报，反应团体治理层在运营治理中具有设立“账外账、小金库”、个体高管涉嫌私分小金库资金、侵犯公司和退休职工好处等严重背法背纪问题，涉案金额庞大，具有着败北风险。葛文耀则发布微博称，企业退休职工工资低是中国社保轨制一年夜问题，“2007年家化经济效益较着好转，我便最先处理退休职工的同享费（让退休员工也享受企业成长功效，每个月发几百元糊口补助），前五年进公司本钱，一年最多600万元，公司营业上怎样也能省下来”。如许，上海家化的节制权之争在矛盾重重中已在所不免。

2013年5月13日，年夜股东安然信任公布消除葛文耀家化团体董事长职务，仅保存其上市公司董事长职务，由家化团体董事、安然信任副总司理张礼庆出任家化团体董事长。葛文耀则在微博上做出还击，两边掀起了一场口水战。因为深陷内斗，上海家化股价一落千丈，市值累计蒸发一度高达49亿元。在上海市当局的调停下，葛文耀无法让步。2013年5月16日，上海家化进行了股东年夜会，葛文耀在会上暗示将极力修复与年夜股东的关系，而且对内斗风浪致使股价下跌表达歉意。9月18日晚间，上海家化发布通知布告，公司董事长葛文耀师长教师“因春秋和健康缘由”提出告退申请。媒体和网友均对此暗示震动。9月22日晚间，上海家化发布董事会抉择通知布告，接管葛文耀的申请，并选举自力董事张纯为代办署理董事长。一段炸药味实足的节制权之战以葛文耀的周全退出了结。有着浓厚葛氏色采的上海家化在进入“后葛文耀时期”后将会何去何从，我们只能拭目以待。

格力品牌之争：子公司年夜获全胜

格力团体成立在1985年3月，其前身为珠海经济特区工业成长总公司。颠末28年的成长，其成为珠海市范围最年夜、实力最强的企业团体之一，构成了工业、房地产、石化三年夜板块分析成长的款式。而格力电器则成立在1991年，作为格力团体旗下的独一上市公司（图3），是今朝全球最年夜的专业化空调企业，2013年全年营收估计到达1020亿元。也恰是因为格力电器对格力团体与格力品牌的非凡进献（格力团体90%的利润来自格力电器），其在团体中一向占有主导地位，在某些方面乃至已超出在团体之上。财政、人事、运营上的自力，使格力电器成为团体下的“自力王国”，格力团体已没法掌控。

2003年11月，格力电器发布公然声明，称部门公司在媒体登载的专题报导中，借用“格力电器”和“格力空调”的品牌和杰出抽象来宣扬本身和产物，严峻误导了投资者和消费者，是一种对格力电器品牌的侵权行动。格力团体敏捷登载告白澄清，称“格力”品牌归母公司所有，即格力团体部属企业包罗格力小家电均获得格力团体的商标授权，都有权利用“格力”商标。

面临格力团体这类带有较着制止立场的申明，格力电器其实不就此收手，很快又在媒体登载了格力团体将所持格力电器股权全数质押等并不是必需发布不成或并不是此时发布不成，但却可能对格力团体组成不良影响的消息通知布告。二者之间的“冷战”至此已完全公然化。一时候，“格力内哄”、“格力兄弟相煎”的评论充溢了各年夜媒体版面。

格力团体作为格力电器的绝对控股方和投资主体，对后者理应具有壮大的产权束缚力，并完全能够依法决议部属公司首要担任人的人事任免和企业的计谋决议计划。因为旗下子公司不具有与控股母公司对抗的本钱，一般环境下底子不成能呈现所谓的“品牌”之争。但是事务成长却呈现戏剧性成果。

2004年1月格力团体董事长徐荣离职，由珠海市国资局局长郭毅兼任。2004年9月格力电器以1.484亿元向格力团体收购了其持有的凌达紧缩机70%股权、格力电工70%股权、格力新元80%的股权合格力小家电75%的股权。格力电器股改时，格力团体许诺向格力电器无偿让渡“格力”商标。2006年8月，格力电器董事长朱江洪兼任格力团体董事长、法定代表人、总裁、党委书记四职，才终究竣事了纷争。在这场惹人注视的母子之争中，母公司“被迫”让步，格力电器反倒强势地取得成功。

节制权之争：上海家化与格力电器为什么终局悬殊？

两场母子公司年夜战，炸药味实足，看点颇多。究其素质，是甚么缘由培养了两场战争判然不同的终局呢？

上海家化：财产年夜腕与本钱之间的较劲

永久也不克不及低估企业文化融会在企业吞并收购中的难度。安然团体入主上海家化，产融连系本是桩幸福完竣的“婚姻”，但当财产运营与本钱运作两种判然不同的保存文化连系在一路时，并没有“擦出火花”。安然收购家化团体的51亿元资金，保监会没有核准用安全资金，后来不能不部门利用信任资金，这些资金不但本钱高、报答要求高，且一些信任打算有退出节点。也许葛文耀低估了这笔收购资金的本钱和价格，这就形成财政投资者短时间本钱报答需求与持久运营治理者的矛盾。安然想卖失落家化团体的一些资产，减缓资金压力，却遭到葛文耀的否决。在安然入主上海家化之前，上海国资委赐与上海家化完全的自立权，葛文耀是不容置喙的决议计划焦点，而安然入主以后，作为年夜股东想要取回部门决议计划权，也合乎情理。作为上海家化最主要的人力资本，葛文耀寻求实业的持久成长；而安然信任作为上海家化的具有者，具有短时间套利的本钱属性，二者矛盾终难避免。

对葛文耀而言，上海家化此前作为国有企业，国有年夜股东持久缺位（从而放权给司理人），治理轨制不落实致使以报酬焦点的中国式治理；治理层在员工中声望极高，乃至能够号令员工“不听”董事会；作为治理层的葛文耀在处所政商两界都可能具有深挚资本，对家化的成功年夜有裨益；而职业司理人市场的缺掉致使优异治理层的稀缺，加倍增加了葛文耀的本钱。对安然而言，金融团体的身份与收购资金的来历性质决议了其注重财政收益年夜在财产结构的斟酌。究其素质，上海家化事务是财产年夜腕与本钱之间的一场较劲；两种分歧保存文化与理念的“嫁接”不妥，也许就是酝酿出“内斗门”事务的底子缘由。

格力电器：品牌经济效益的理性活动

与上海家化分歧的是，格力团体与格力电器的品牌之争其实不具有并购后的文化融会矛盾，是纯洁的团体内素性问题，子公司格力电器的强势来历在其壮大的经济效益缔造能力。

格力团体作为“格力”商标的所有人，试图充实操纵已在市场上建立起出名度的格力品牌，成长多元化产物运营，从团体成长角度来讲无可厚非。若格力团体昔时没有放权给子公司司理人，就不成能有今天的格力品牌，此后品牌劣势可否延续也是问题。而子公司格力电器则以“专业”着称，死守空调这一利润率逐年降落的“主牌”不放，也必需评估合作力与风险。前者是成长计谋，后者是工作立场，二者或可兼容。为了不商标的过度利用，而给已建立起来的出名商标种别（空调）带来危险，不竭提高统一商标的其他种别产物质量十分需要。格力团体作为绝对控股方，理应能够全权措置企业的计谋问题。但问题是品牌运营的能力在格力电器司理人，不在母公司。母公司必需衡量其代办署理本钱。在代办署理的边际本钱年夜在边际收益环境下，进一步分权，乃至允许子公司自力，是合适经济效益的选择。

概况上团体公司退场，子公司年夜获全胜，但这场品牌之争并没有输家。品牌的所有者属在团体公司，但运营者倒是子公司，品牌在后者运营下能发生更高的经济效益，团体公司也取得了子公司品牌运营带来的几近所有益益，是以品牌利用权终究下放，现实上实现了母公司与子公司的“共赢”场合排场。应当说，格力团体作为母公司在品牌之争中是为团体好处最年夜化而让步让步，其素质是格力这一品牌经济效益的理性活动。

2006年8月，格力电器董事长朱江洪兼任其母公司--珠海格力团体董事长、法定代表人、总裁、党委书记等四职

集权与分权：国企鼎新中的好处衡量

不管是安然入主后的上海家化“内斗门”事务，仍是格力团体与格力电器的“品牌之争”，或有诸多外部缘由，但归根结柢仍是母公司与子公司之间集权与放权的衡量问题。

两者若何衡量？一方面，集权治理能够规避风险但会下降效力；另外一方面，分权治理能够构成权利制衡、下降本钱，但会增添治理风险，特殊是在亏弱的管理情况下，风险更年夜。从经济学角度来看，这取决在分权效益与母公司代办署理本钱的理性衡量。必然水平的放权能增进决议计划效力，提高子公司的效益；而另外一方面，决议计划权下放后可能有较多好处冲突问题，母公司监视本钱增添，消息传送本钱更年夜，因此代办署理本钱增添。

进一步来看，团体企业的集权、分权的决议计划与组织成长阶段、市场情况、专业化水平和团体监管系统的完美度互相关注。在组织成长早期，企业实力较为亏弱，应以集权治理为主，最年夜水平地下降风险；在进入成熟期后，企业管理程度提高，风险提防能力光鲜明显增强，为进一步提高运营效力应更年夜水平放权；在组织进一步复杂化后又需要集权治理来杜绝尾年夜不失落的治理效力缺掉。别的，在高度合作的不肯定情况下，团体组织适合分权，提高营业单位在市场中的矫捷度，顺应市场的瞬息万变，提高效力；反之，在不肯定性较低的情况下适合集权治理。就营业专业化水平而言，需要专业化常识和技术的营业，团体应恰当放权，而只需要一般性常识的营业适合集权。最初，具有完美监管系统的团体能够最年夜水平下降监管本钱，是以能够更多分权，反之则不能不以集权治理体例来规避繁重的监管本钱。

是以，没有满有把握的集权放权模式，只要顺手推舟，随机应变，按照组织的分歧环境衡量与决议计划，才能做到好处最年夜化。

十八届三中全会后，中国国有企业鼎新路径已渐趋开阔爽朗，上海已率先推出《关在进一步深化上海国资鼎新增进企业成长的定见》（即“上海国资国企鼎新20条”）。不外，国企私有化的进程被相干部分和法令严酷监管，国营企业在中国享有的特定劣势，例如相对轻易地假贷、受庇护的法令义务等，都决议了这将是一个极为迟缓的进程。而此前率先试水的上海家化与中国安然[1.41% 资金 研报]的“联婚”遭受了一系列挫折和曲折，也预示了国资鼎新的道路不会平展。鉴在国有企业中团体公司这一组织情势的遍及性，集权与放权的决议计划在国资鼎新中或将成为需要重点霸占的难关。起首是理念的改变，变“国有资产治理”为“国有本钱治理”，当局应辨别“评判员”与“活动员”的分歧，饰演好监视者的脚色，充实阐扬市场在资本设置装备摆设上的决议性感化，成立职业司理人市场，经由过程公道的公司管理机制与监视查核机制，充实的放权、让权，鞭策由职业司理人来治理公司的场合排场，提高国有本钱的流转和报答效力。

其次是轨制设想与公司管理机制的晋升。国企转型，想寻求经济好处最年夜化，就需要放权给职业司理人，但他们做年夜做强以后常常挑战母公司与当局的节制权。只要经由过程公道的轨制设想�����APP，成立健全公司法人管理机制，在放权的同时可以或许切实施使监视权利，下降监视本钱。同时在前提成熟时可让渡所有权予职业司理人，构成完美的财产进入与退出渠道，这也一样有益在职业司理人的绩效鼓励，进一步完美职业司理人市场的扶植。

,华体味报道